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因客户进行库存调整 稳懋第三季VCSEL营收或双位数下滑

时间:2018-07-25 16:16:19点击:26次

当外界对VCSEL用量给予较高的评估时,现实并没有按照预期的曲线行走着,与之相反的是,VCSEL还面临旺季不旺的情形。

因客户进行库存调整 稳懋第三季VCSEL营收或双位数下滑

早前,有消息传出苹果下半年将推出新款iphone,全数搭载人脸识别系统,并大量使用3D传感元件,而稳懋今年仍是苹果用在3D传感的VCSEL独家供应商,全年营运将逐季成长。

但事实上,并非如此。从稳懋近期透露的消息来看,该公司今年第三季度VCSEL的运营情况大幅低于市场预期,那么在法说会上,稳懋究竟透露哪些消息?

笔者获悉,在近期的法说会上,稳懋表示今年第三季度营收将季减1成,其中包括手机相关应用的cellular(手机行动网络)、Wi-Fi、Infrastructure以及3D感測(VCSEL)皆較第2季下滑,估值大幅低於市場預期。

要知道市场原本预期稳懋第三季营收呈现个位数或是双位数的季增,但很显然它并没有按照市场预期的曲线进行。

对于稳懋这家公司,外界对其了解可能还是从苹果手机开始。其实,它是全球第一大全球砷化镓晶圆代工厂,主要制造主要制造HBT以及pHEMT制程芯片,产品主要应用于手机/WIFI用功率放大器(PA)、高功率基地台以及射频切换器(RF Switch)等。

近年来这家公司切入VCSEL领域,该公司的产品因符合人脸识别所需的高解析度需求,2017年美系手机大厂新款手机导入VCSEL;而稳懋因良率佳,且相较同业以4寸晶圆产能为主,稳懋则具备充足的6寸晶圆产能,在成本上具有优势,因而顺利打入供应链。

今年第二季度,稳懋cellular(手机行动网络)占总营收的比重为35%—40%、Wi-Fi占比为25%—30%、Infrastructure(通讯基础建设)占比为15%—20%,其他(含VCSEL)占16%。

笔者在查询相关信息中获悉,今年第二季度,稳懋实现营收45.67亿元,季增2.31%、年增19.56%,与预期相符,毛利率为32.4%,较首季下滑1.7个百分点。

据了解,稳懋第二季度业绩主要是因为毛利率较低的cellular比重提升,毛利相对较佳的3D感测产品营收比重则下滑。

至于市场关注的第三季度营收大幅低于市场预期,稳懋指出,第三季度各大业务下滑,营收大幅低于预期主因是客户进行库存调整。

而库存调整主要受两大因素影响。其一,去年下半年苹果需求佳、但其他VCSEL供应链良率还有待提升,基于此,在苹果这一大客户需求量大幅拉升下,提前大量备货,因此第三季度进入库存调节;其二,有法人亦指出,苹果3D感测应用有新旧规格转换,因而造成第三季度营收环比下滑。

VCSEL用量下滑?

总体而言,稳懋第三季度营收大幅下滑的重要原因是受VCSEL这一领域所影响。日前,稳懋表示,第三季度产品线营收都会较第二季下滑,其中,下滑幅度最小的是cellular,Wi-Fi、Infrastructure下滑幅度都会比cellular大,VCSEL预期会有双位数下滑。

业界人士均了解,下半年是传统旺季,更有分析师指出苹果将发布三款带有3D人脸识别的新机,而作为苹果VCSEL供应商的稳懋却出现了旺季不旺的现状,难免让人心生疑问。

事实上,对于VCSEL第三季度下滑的原因,虽然说主因是客户进行库存调整,但市场悲观预期iphone新机出货量,以及明年后镜头AR应用是否采用立体成像法,造成潜在VCSEL用量下滑。

不过,在稳懋看来,即使早前预估2018年VCSEL会有1—2倍的成长,目前预估全年成长不到1倍,但2018年VCSEL仍是其成长力道最大的产品线。

稳懋指出,2017年3D感测营收约占10%左右,2018年预期营收占比达15%—20%,同时2018年上中下游良率都有进步,或多或少影响VCSEL用量。

基于此,若真如稳懋所言,那么第三季度稳懋的VCSEL用量将大幅下滑,但整年的用量和去年相比仍有所增加。

对于已有IDM厂兴建6寸产能欲抢VCSEL市场份额,稳懋表示,目前为止,公司还是主要客户的主要供应商,生产能力还领先其他厂商,2019年而言,目前也持续与客户洽谈未来产品计划。

据了解,因业务扩张,稳懋2018年资本支出粗估达70亿元,规模较2017年增加约75%,主要用于扩厂、添购设备,稳懋2017年VCSEL年产能达27000片,目前增加至约32000片,预计2018年底或2019年初年产能增加至360000—37000片。

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原文标题:VCSEL用量下滑? 稳懋第三季拉货力道低于预期

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